云天化（600096）2023年中报简析：净利润减22.74%

据证券之星公开数据整理，近期云天化（600096）发布2023年中报。根据财报显示，本报告期中云天化净利润减22.74%。截至本报告期末，公司营业总收入352.19亿元，同比下降3.83%，归母净利润26.78亿元，同比下降22.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入193.33亿元，同比下降10.74%，第二季度归母净利润11.05亿元，同比下降39.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.12%，同比减15.52%，净利率9.46%，同比减16.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.47亿元，三费占营收比3.26%，同比减14.25%，每股净资产9.46元，同比增25.44%，每股经营性现金流1.79元，同比减1.21%，每股收益1.46元，同比减22.64%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

(资料图片仅供参考)

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会面临较大压力。

分析公司财报数据显示：根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的35.8%分位值，距离近十年来的中位估值还有15.11%的上涨空间。

重仓云天化的前十大基金见下表：

持有云天化最多的基金为鹏华中证细分化工产业ETF，目前规模为22.08亿元，最新净值0.6582（8月30日），较上一交易日上涨0.08%，近一年下跌23.59%。该基金现任基金经理为闫冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：磷铵和尿素今年的出口价格和销量等情况，以及相关的国家出口政策？磷铵、磷酸等产品后期的价格走势如何研判？

答：尿素、二铵等产品上半年出口同比有所增加。公司出口情况较好。受到近期国际冲突影响粮食出口，部分国家限制农产品出口等事件影响，国际粮食价格有所上涨，带动6-7月国际化肥市场价格恢复性反弹。与此同时，全球磷肥主要生产商保持了稳定偏紧的磷肥供应量，国际市场供需整体偏紧。公司三季度以国内的秋肥市场为主，同时有效抓住国际市场机会，推进磷肥出口相关工作。

在上半年磷肥价格理性归后，出现价格恢复性上涨，目前行业供需格局保持了较好的状态。7-10月为国内磷肥秋肥需求期，逐步开展淡季储备；三、四季度，南亚市场预计仍会有采购和补库的需求，对出口市场形成支撑。出口政策方面，国内化肥出口政策保持稳定的同时，出口效率、出口量得到提升。

目前，公司化肥产品库存均保持低位，订单充裕，产销顺畅。在全力支持国内化肥保供稳价的目标的基础上，公司根据国内耕作的季节周期及各产品的盈利情况，有针对性地组织出口，有望维持当前有利的生产经营局面。

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